智通财经APP得悉，东吴证券发布研报称，2025年2月出售各类挖掘机19270台，同比增加52.8%。其间国内2月出售挖掘机11640台，同比+99.4%，装载机内销4505台，同比增加63%。此外国内非挖体现相同优异，该行以为2025年非挖回暖对国内主机厂的影响有望从赢利连累变成正向奉献，主机厂赢利体现有望超预期。看好2025年工程机械职业国内外共振，挖机及非挖全面复苏，职业产能利用率显着复苏布景下主机厂赢利有望超预期。引荐三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、山推股份(000680.SZ)及恒立液压(601100.SH)。
据我国工程机械工业协会对挖掘机首要制作企业核算，2025年2月出售各类挖掘机19270台，同比增加52.8%。其间国内2月出售挖掘机11640台，同比+99.4%，装载机内销4505台，同比增加63%。扣除新年影响，1-2月国内挖机/装载机累计销量同比别离增加51.4%/26.2%，远超年头商场预期(商场预期25年挖机内销增速5%-10%)。该行判别挖机销量超预期好转首要系：①存量需求更新替换：上一轮挖机上行周期为2015-2023年，依照挖机均匀8-10年核算，近两年为存量需求会集替换新机节点;②资金端好转：依据该行草根调研，国内下流资金端从2024Q4开端好转，对存量及新增项目均有支撑效果。展望全年，该行以为水利出资高增速对小挖构成支撑，地产企稳、基建发力对中挖构成支撑，矿山需求安稳对大挖销量构成支撑，叠加存量更新替换布景下，全年挖机内销值得等待。
依据协会数据，1月国内平地机/压路机/摊铺机国内销量同比别离+23.9%/-4.14%/+5.66%，比较于2024年显着回暖，2024年三类机型销量别离同比+17.6%/-14.4%/-19.0%，1月即便有新年影响仍然体现优异，这三类机型销量回暖旁边面印证市政设备建造工程、基建等下流需求边沿改进。依据该行草根调研，2月除塔吊外，起重机、混凝土等与房地产相关性较高的产品也现已大幅回暖，该行判别首要系另一大下流风电需求有支撑，且职业销量现已跌至较低方位。该行以为2025年非挖回暖对国内主机厂的影响有望从赢利连累变成正向奉献，主机厂赢利体现有望超预期。
2月挖机出口7630台，同比增加12.7%，装载机4225台，同比增加13.2%，1-2月挖机/装载机累计出口增速别离为7.4%/8.3%，出口体现继续回暖，该行判别首要系中东、东南亚、非洲、南美等新式商场需求坚持高景气，欧美商场降幅逐渐收窄，2025年职业有望迎来国内外共振。
