消息面上，晶澳科技5月6日在业绩说明会表示，公司2026年一季度毛利率已经转正，显示出盈利修复趋势。预计二季度仍承压，但下半年随政策落地与量价趋稳，有机会实现单季扭亏。储能快速地发展将促进光伏消纳，提升经济性，预计2027年起全球光伏市场重回正增长轨道，光储协同成核心驱动力。

  1月15日，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资总额达将4万亿元，较“十四五” 增长40%，年均投资规模达8000亿元；1月19日，南方电网公布2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，“十五五”期间总投资近1万亿元。两大电网合计，未来五年总投资逼近5万亿元，这笔资金将用于配网扩容、数字化升级和柔性调节能力建设。

  2026年6月18日起，国家能源局新版《分布式电源接入电力系统承载力评估导则》正式实施，沿用5年的变压器反向负载率80%硬性限制将被彻底取消。过去，一旦台区负载率超过80%，该区域就被划为“红区”，禁止新增项目接入，虽然在某些特定的程度上保障了设备安全，但也造成了大量“假性红区”，导致优质屋顶资源无法开发。如今，这个天花板被打破。行业机构测算，全国范围内因80%红线被限制的分布式光伏潜在规模超50GW，政策实施后这些需求将集中释放。

  2025年中国新型储能全年新增超60GW，累计规模已达100GW量级。去年9月，中国国家发改委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确，2027年全国新型储能装机规模要达到180GW以上。储能的价值不只是多了一块电池，而是把看天吃饭的绿电，变成了可以调度的稳定电源，其本质上是为光伏打开了长期空间。

  零碳园区、绿电直连、算电协同……这些词两年前还都写在PPT里，如今政策已经接二连三。光伏正在从一个发电设备，走向产业用能解决方案。这种转变带来的，是更贴近真实需求的增量市场。

  2026年3月，华能、华电、国家电投、国家能源集团、中国电建五家头部能源央企，在两天内接连召开专题会议，部署年度及中长期发展工作，方向直指新能源大基地、海上光伏、高水平质量的发展。全力发展新能源这件事，央国企从未动摇。

  （一）硅料环节：率先筑底，控产稳价核心受益，扭亏预期最强。硅料是本轮行业 “反内卷” 的发起点，头部企业控产稳价策略已初见成效，亏损快速收窄，是产业链中最先有望实现全面扭亏的环节，供需格局优化后盈利弹性最大。

  通威股份（600438）：硅料+电池双龙头，是行业 “反内卷” 控产稳价的核心主导企业之一，2026年一季度亏损环比大幅减亏42.94%，筑底修复成效显著，是硅料环节最先有望实现单季扭亏的头部企业。公司成本控制能力行业领先，N型硅料市占率超40%，全产业链一体化布局完善，在行业底部具备极强的现金流和抗风险能力，随着硅料价格企稳回升，盈利修复弹性位居行业前列。行业产能出清过程中，公司凭借规模和成本优势，持续收割尾部企业出清后的市场占有率，行业定价权逐步提升，将充分受益于2026年四季度行业盈利拐点。

  大全能源（688303）：国内高纯多晶硅龙头，尽管一季度亏损有所扩大，但核心源于主动放缓发货节奏、计提存货跌价准备，并未跟随低价抛售，坚守了行业稳价共识，是硅料环节 “反内卷” 的重要参与者。公司产能布局集中，成本优化空间充足，随着硅料行业供需格局持续改善，价格企稳回升，存货跌价因素将反向贡献利润弹性，业绩修复具备极强的爆发力。行业低负荷运行的共识下，头部企业产能利用率明显高于尾部企业，公司将凭借成本优势，在行业复苏后快速释放产能，兑现业绩反转。

  （二）组件环节：减亏幅度显著，现金流大幅改善，盈利修复弹性充足。组件环节受益于终端报价上行、原材料价格平稳、少银化降本工艺落地、储能业务扩容，亏损持续收窄，叠加海外新兴市场需求放量，是行业拐点到来后业绩兑现最直接的环节，全球化布局和技术领先的龙头优势凸显。

  天合光能（688599）：组件龙头，2026年一季度亏损同比大幅减亏78.55%，是头部组件企业中减亏幅度最大的企业；核心亮点是当期经营活动现金流净额达40.92亿元，同比大幅转正，回款能力和盈利质量显著改善，经营底率先确认。公司N型组件技术领先，户用光伏渠道优势显著，海外新兴市场布局完善，充分受益于海外需求放量；同时储能业务规模稳步扩容，第二增长曲线持续发力，有效平滑光伏主业周期波动，业绩复苏持续性更强。公司少银化等降本工艺落地成效显著，产品毛利率持续修复，随着行业库存去化完成、组件价格企稳回升，有望率先实现单季盈亏平衡，是组件环节复苏的核心受益标的。

  晶科能源（688223）：全球组件出货量龙头，2026年一季度亏损较2025年四季度环比大幅减亏54.41%，筑底修复趋势明确。公司TOPCon技术领先，高端高功率组件占比高，产品溢价能力强；全球化布局深厚，海外本土化产能和渠道完善，有效对冲国内市场之间的竞争压力，充分受益于海外新兴市场需求量开始上涨，在手订单充足。公司一体化产能布局完善，库存管理和现金流优化能力优异，随着组件均价修复性回升，叠加降本工艺持续落地，毛利率将持续修复，有望快速实现扭亏为盈，充分受益于行业景气度反转。

  隆基绿能（601012）：全球光伏全产业链龙头，硅片+组件双龙头地位稳固，2026年一季度实现环比减亏，BC电池技术具备差异化竞争优势，BC组件出货占比持续提升，在行业高品质产品溢价的导向下，盈利修复具备核心技术支撑。公司现金流储备充足，在行业周期底部具备逆势技术迭代和产能优化的能力，随着行业落后产能出清，公司市占率和定价权将持续提升，长期成长逻辑清晰。公司全球化电站业务和分布式业务协同发展，钙钛矿叠层等前沿技术布局领先，将充分受益于2026年四季度行业盈利拐点，是板块估值修复的核心标杆。

  爱旭股份（600732）：ABC电池技术龙头，是全球少数能量产铜电镀无银化电池的企业，深度契合行业少银化降本的发展的新趋势，产品在欧洲高端市场具备显著溢价，2026年一季度毛利率达7.2%，显著优于行业中等水准，技术壁垒带来的盈利韧性凸显。公司2026年一季度亏损幅度持续收窄，经营性现金流保持稳定，随着铜电镀技术落地，成本优势将进一步拉开，有望在行业复苏过程中率先实现扭亏，业绩弹性极大。公司海外营收占比持续提升，深度受益于海外高端市场需求量开始上涨，是技术驱动型组件企业的核心代表，将充分享受行业技术迭代带来的红利。

  （三）光伏设备环节：当前业绩承压，具备困境反转预期，拐点滞后但弹性最大。设备端业绩承压核心源于下游资本开支收缩，而随着制造环节盈利修复，下游扩产和技改需求将逐步重启，设备端拐点滞后于制造端，但一旦反转，业绩和估值弹性最大，是左侧布局的核心方向。

  捷佳伟创（300724）：电池片设备龙头，TOPCon、HJT、BC等全技术路线设备全覆盖，是国内光伏电池设备的核心供应商，2026年一季度净利润同比下滑61.83%，当前股价已充分反映行业下行的悲观预期，困境反转弹性极强。设备端拐点滞后于制造端，随着2026年四季度行业盈利拐点临近，下游电池、组件企业盈利修复后，资本开支将重启，公司作为设备龙头将率先获得订单反弹，收入确认节奏将显著加快。公司在BC电池、钙钛矿叠层等新一代技术路线上的设备布局领先，行业新一轮技术迭代将带动设备更新需求，为公司业绩增长提供长期支撑，是行业景气度反转后弹性最大的标的之一。

  奥特维（688516）：组件设备绝对龙头，串焊机市占率稳居行业第一，同时布局硅片、电池设备，多元化布局成效显著，2026年一季度净利润同比下滑35.42%，下滑幅度显著小于行业，经营韧性凸显。公司在组件智能化设备领域具备无法替代的龙头优势，随着组件环节盈利修复，企业技改和扩产需求将逐步释放，公司订单将率先回暖；同时半导体、锂电设备业务持续发力，第二增长曲线持续兑现，有效平滑光伏行业周期波动。公司在新一代组件技术设备上保持研发领先，随着行业产能出清完成，新一轮扩产周期开启，公司将充分受益于设备需求的反弹，业绩反转确定性强。

  （四）光伏辅材环节：盈利稳定性强，受益于组件开工率回升与技术升级。辅材环节行业格局稳固，龙头盈利韧性显著强于制造环节，随着组件环节开工率回升、出货量修复，辅材需求将稳步增长，同时少银化、N型技术升级带来产品结构优化，盈利持续修复。

  福斯特（603806）：光伏胶膜全球龙头，市占率超50%，行业格局稳固，盈利稳定性显著强于产业链制造环节，随着组件环节开工率回升、出货量修复，胶膜需求将稳步增长，业绩率先迎来边际改善。公司在POE胶膜等高端产品上布局领先，随着N型组件渗透率持续提升，高端胶膜产品占比持续提升，产品溢价能力增强，毛利率稳步修复，充分受益于组件环节的复苏和产品结构升级。

  帝科股份（300842）：光伏银浆龙头，TOPCon银浆市占率行业领先，深度契合行业少银化工艺降本的发展的新趋势，公司在低温银浆、少银化银浆、铜电镀相关浆料上布局领先，充分受益于组件企业降本工艺升级带来的产品增量需求。随着组件环节开工率回升，银浆需求稳步增长，同时银价保持平稳，公司成本端压力缓解，毛利率持续修复，业绩将跟随组件环节的复苏实现稳步增长，是光伏辅材环节技术升级的核心受益标的。