买卖员Augustin Magnien所指出的，白银现在正处于买卖焦灼的事态的中心。此前，美国将白银列入了其要害矿藏名单，而我国也对白银施行了更为严厉的出口管控。

  这些地舆政治学的发展促进出资者爱好激增，在美联储降息预期和出资组合多元化趋势的一起推进下，银价被推至创纪录水平。

  值得注意的是，Vanda多个方面数据显现，当时白银买卖活跃度——现在为其3个月中等水准的2.1倍，在零售动能和“反常”资金加快流入方面，已逾越黄金和加密钱银。

  这不仅仅是类似于“散户抱团炒作”的短期激增，人们或许正在见证一场结构性的增持，其规划已超过了2021年“白银逼空”时期的高点。

  总资金流入：曩昔30天，散户出资者向白银相关ETF（SLV、PSLV、AGQ）注入创纪录的9.218亿美元，创前史最大买入规划。

  169天接连涌入纪录：全球最大白银ETF——iShares Silver Trust (SLV)正派前前所未有的169天接连零售资金净流入。散户已不再仅仅“逢低买入”，而是进行根本性的财物装备调整。

  因为商场预期美国或许征收高达50%的白银关税，白银提早向美国会集，这引发了伦敦商场的流动性揉捏，从而扩大了价格动摇（因为伦敦库存稀缺，极点价格趋势或许仍会继续）。

  但是，团队也注意到，金银比的溃散掩盖了黄金在2025年的杰出体现(+67%)，黄金仍然是那些寻求涣散美元危险人士的首选代替出资东西。

  这一趋势仍有增加空间。现在美国非现金金融出资组合中，黄金ETF仅占0.17%——低于2012年的峰值。

  黄金相较白银具有结构性优势，因全球央行估计仍将继续购金——据猜测2026年月均购金量将达70吨，远超2022年前月均17吨的水平。

  指出，虽然前史数据不能精确猜测未来体现，但回顾曩昔不难发现，白银的动摇性高于黄金，这导致在白银体现更为微弱时，金银比会呈现剧烈缩短。2025年，人们看到了白银比较黄金取得了约82个百分点的超量收益，这是曩昔20年来的最大起伏，直接推进了金银比走低。

  但是，高盛也说到，跟着黄金继续获益于央行购买及出资者涣散装备，白银多头或许会对当时的价格水平产生了质疑。因为一旦热度衰退——这或许是因为白银关税未被列入最新的美国要害矿藏进口公告(虽然白银仍在要害矿藏名单上)——支撑银价的要素将削弱。

  高盛指出，“黄金在2026年的继续买盘，加之白银近期因什物商场严重而加重的不行继续投机行为，为咱们经过做多金银比来反映黄金与白银之间的相对价值改变的买卖，打开了大门。”